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时间:2023-07-07 10:54栏目:经济学人

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时间:2023-07-07 10:54栏目:卫报

研究报告内容 我们介绍了由三部分组成的测试"不可能的三位一体"系列的第一份报告，该报告探讨了由于盈利受到挤压，银行无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡的观点。在这份报告中，我们假设只要允许债务展期和净余额继续增加，地方政府债务违约风险就会受到限制，并评估银行因利率降低而在地方政府债务展期背景下可能出现的多年利润率损失。 　　我们研究了九个我们认为将是投资者最关心的问题，并将这些问题归为三大主题。 　　第一个主题涉及银行资产负债表上的地方政府债务风险，包括规模、组合和分布。我们的结论是，地方政府债务占总资产48%的非承保银行（与承保银行的18%相比）将面临更多潜在尾部风险的挑战。由此推断，我们预计六家拥有较大资产负债表的大银行会加强并承担更多的地方政府债务。 　　第二个主题是银行盈利风险，由于地方政府债务的保证金损失。我们使用的损失假设是：地方政府债务毛额增加约30万亿人民币（4.5万亿美元），每年有效利率下降约30bps，在2023E-25E，银行系统ROE每年下降约100bps，非覆盖银行下降约150bps。在此基础上，我们进行压力测试，如果每年对地方政府债务进行约60bps的降息，将触发非覆盖银行面临资本重组的风险，ROE下降到1.7%。 　　我们的第三个主题是评估地方政府债务的风险因素。 　　个别银行。我们强调了两组银行，看看这些因素如何影响 　　分歧：1）农行（将评级从中性下调至卖出）和PSBC（将评级从卖出上调至买入）对地方政府债务规模的看法，以及2）工行（将评级从买入下调至卖出）和建行（维持买入）对地方政府债券比例的看法。 　　关于我们对各家银行的投资观点，请参见本系列的第三份报告，《测试"不可能的三位一体"III：增加股息风险》；PSBC上调为买入，ICBC/ABC/Industrial下调为卖出

时间:2023-07-06 16:24栏目:高盛

©ITRI.工業技術研究院著作11111111111111111wangziyan6662023/07/0418:24©ITRI.工業技術研究院著作1•工研院：協理、AI策略辦公室主任(創辦)、資訊與通訊研究所所長、巨量資訊科技中心主任(創辦)、服務系統科技...

时间:2023-07-06 10:17栏目:人工智能

ScienceoftheIncas:Peru17September202310days£3,399ImmerseyourselfintheIncacivilisation’smostimportantarchaeologicalsites,scienceandhistorywhileexploringthebeautifulSacredValley.Onthisuniqueexpedit...

时间:2023-07-05 21:09栏目:外刊综合

2023中国居家养老空间消费趋势洞察中国居家养老空间消费趋势洞察CONTENT目录Part.01居家养老空间行业发展概览Part.02居家养老空间消费人群洞察Part.03居家养老空间商品趋势洞察中国居家养老空间消费趋势洞察CHApt...

时间:2023-07-05 10:39栏目:综合其他

海外运动品牌2023财报深度梳理TheIn-depthAnalysisof2023FinancialReportsofOverseaSportsBrands本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海...

时间:2023-08-05 22:39栏目:体育

敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告[Tabe_IndNameRptType]医药生物行业研究/行业周报医药赛道继续寻找成长性和市场空间打开的投资机会主要观点：[Tabe_Summary]本周行情回顾：板块上涨本周医药生物指...

时间:2023-07-04 11:51栏目:综合其他

CompanyUpdateChinaResearchDept.m2023年06月13日沈嘉婕H70455@capital.com.tw目标价(元/港元)28.5RMB/10.6HKD公司基本资讯产业别汽车A股价(2023/6/12)23.71上证指数(2023/6/12)3228.83股价12个月高/低44.52/22.4...

时间:2023-07-04 11:51栏目:综合其他

时间:2023-07-03 22:00栏目:知识大咖